È stato Governatore della Banca d’Italia dal 1993 al 2005. Si è laureato a Roma nel 1960 con una tesi sui rapporti tra crescita della popolazione e sviluppo economico. Inviato a studiare presso il Massachusetts Institute of Technology, ha seguito corsi di teoria economica, moneta e finanza, econometria con i professori Modiglioni, Samuelson, Solow, Krish, Phillips, Arrow.
Ha pubblicato studi in materia economica e monetaria.
Quale Presidente della Banca Centrale Italiana è stato membro del Gruppo dei Sette (maggiori paesi industriali), del Gruppo dei Dieci (presso la Banca dei Regolamenti Internazionali di Basilea), del Consiglio Direttivo della Banca Centrale Europea.